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来源：证券市场周刊市场号
文 | 尚扬
9月14日的A股，活脱脱一场“指数打喷嚏、个股开派对”的戏码。受美联储加息预期扰动，A股主要股指悉数低开，午盘前虽一度翻红，最终却集体回撤。但个股中，3119只股价飘红，指数面子上“挂不住”，结构里却热闹十足，培育钻石、创新药、MLCC、PCB等板块活跃领涨。
机构们把加息落地看作买点，虽然加息预期的分歧让投资者无所适从，但“靴子落地”或反而能凝聚共识、开启新行情。
指数冷清 个股热闹
9月14日，受海外加息预期扰动，A股主要股指集体低开，虽然此后一度翻红，但最终收盘集体回撤，创业板指领跌回调1.1%。
全天A股市场呈现了典型的“指数弱、结构强”的分化格局。培育钻石、创新药、MLCC、PCB等概念轮番领涨，且背后的“剧本”大不相同。
培育钻石：下游需求边际回暖，印度培育钻石毛坯进口数据环比回升，说明终端消费在解冻。行业熬了一年多去库存，渠道库存已压到合理水位，国内头部厂商报价止跌反弹。市场干脆提前押注，预判盈利拐点有望在2026年四季度出现。于是资金先动起来，黄河旋风、恒盛能源涨停，英诺激光、惠丰钻石、力量钻石等一众个股纷纷跟涨。
创新药：一边是医保谈判预期走平，市场对“灵魂砍价”的恐惧缓和；一边是海外大药企并购创新管线的手笔变勤，国内Biotech管线估值跟着回血。再叠加几家创新药企三期临床数据读出、关键适应症表现达标甚至超预期，情绪一点就着，板块整体上行。
MLCC：板块被股民亲切喊成“麻辣串串”，既取首字母谐音，也直指行情的“热辣滚烫”。经过长时间去库，MLCC 原厂渠道库存回到合理区间，消费电子需求回暖，苹果、华为新品发布会又添一把火，产品价格触底反弹、盈利边际修复。资金抢跑景气拐点，板块集体走强，双星新材更是连拉两板。
PCB：近日持续活跃的源头是AI算力集群建设引爆高端需求，AI 服务器用的高速PCB、高阶HDI订单源源不断，头部企业产能利用率抬升，排产已经顶到四季度。作为 AI 硬件链的核心受益环节，PCB 顺理成章获得资金集中抱团。
对于当前市场，头部机构们态度积极。中信证券指出，目前A股市场各类量价情绪指标已经重新回到了偏低迷的状态，如果只考虑象征和预防性的加息，那么加息风险释放应被视作买点而非卖点，9月美联储加息落地应该是自7月以来的调整临近尾声的一个信号。并表示，AI是当下少数能扛住利率上行的方向。中信建投也给出类似观点，认为加息预期的分歧让投资者无所适从，可一旦“靴子落地”反而能凝聚共识、开启新行情。其提到，9月11日A股在利空夹击下走出V型反弹，结合未来美联储加息“靴子落地”，A股9月10日大幅缩量和科技板块相对充分的调整，认为A股有望迎来变盘时点，或将开启反攻行情。
机构继续关注科技主线
消息面，近期科技线玩起了“多空对对碰”。
利好这边，六盏灯依次亮起。
1．美联储9月加息概率升至90%。虽说加息利空黄金有色和部分科技股，但“落地即利好”，上周五美股科技股已率先反弹，A股科技股也有异动，反弹窗口或已临近。
2．算力网被明确定位为“人工智能发展的基础支撑”，政策方向从“建算力”转向“建运并重”，利好算力网、新一代通信网等科技方向。
3． DeepSeek V4.1 Flash于9月10日正式发布，具备原生多模态视觉理解能力，并同步下调了API价格，对AI应用开发是切实利好。
4． 中国电信研究院行业与企业战略研究所所长饶少阳称，预计2026年我国Token（词元）年消耗量将达到10亿亿，到2030年将超过3500亿亿，年复合增长率接近12倍。利好算力、云服务与 AI 应用落地。
5．英伟达黄仁勋预测，到2030年全球AI基础设施年支出将达3万亿美元–4万亿美元，强化产业链长逻辑。
6．高端光模块订单已排到明年， “1.6T”已完全站上了“C位”。
利空那边，两则“虚惊”。
一是 Anthropic CEO呼吁主动放缓AI能力提升，奥特曼、马斯克跟进附和。市场认为这只是算力紧俏时延缓对手竞争的话术，对国内AI产业影响有限。
二是OpenAI宣布今年不IPO，但市场早有预期，属“旧闻新传”，对A股科技板块基本无冲击。
翻看进入三季度以来机构的最新调研情况，关注度也依旧围绕在科技主线。从参与调研的机构数量统计，新易盛期间接待了417家机构的“围观”（见附表）。从调研次数统计，沃尔德被调研了30次。机构关注的焦点主要集中在AI算力产业链，包括PCB、光模块、服务器、半导体等环节的订单增长和产能扩张情况；国产AI模型商业化落地进展；消费电子细分领域的景气复苏，MLCC、培育钻石等方向的拐点验证等方向。
（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
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责任编辑：杨红卜
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